Петербургский купец 1-й гильдии Павел Небученов излечился в Липецке от тяжелой болезни. В благодарность он на свои деньги поставил первый в городе памятник Петру. Обелиск был установлен в 1839 году на Петровском спуске.

Правда, народная легенда гласит, что Небученов был потомком купца, которого Петр поймал на обмане покупателей. Аршин у купца был короче, чем положено. Этим аршином и отколотил царь обманщика. Он обломился на том месте, где ныне стоит памятник Петру. «Впредь будешь знать, как государевых слуг обманывать», — сказал царь и отпустил купца. Перед смертью купец завещал потомкам на нечестно нажитые деньги поставить памятник Петру I, именно на том месте, где царь его отпустил.

Развитие России во всех областях производства и науки петровского периода отразилось в памятнике в виде пирамиды. На одном барельефе — работа в кузнице, на другом — полулежащая нимфа, облокотившаяся на сосуд с выливающейся минеральной водой. Надпись на постаменте гласит: «Незабвенному везде и во всем Великому отцу Отечества императору Петру I, основателю нашего города, указавшему в нем новые целебные источники и новые средства богатства народного».

И до сих пор Липецк держится на двух своих китах: минеральной воде и металлургическом производстве, которое было возрождено в ноябре 1934 года строительством Новолипецкого металлургического комбината.